宏观解读

　　平安证券：消费超预期，出口“开门红”

　　从高频数据看，1月至2月中国经济恢复势头尚可：1）消费超预期。受春节效应带动，年初服务消费需求集中释放；汽车、家电等商品消费较快增长。2）出口“开门红”。今年前8周港口集装箱、货物吞吐量累计同比分别增长4%和10.5%，维持增势。3）工业生产略强于季节性。受到春节备货、万亿国债、城中村改造专项借款等推动，春节前工业生产和建筑施工表现较好。春节后第一周，化工、纺织、汽车轮胎开工率恢复快于去年同期。

　　市场研判

　　中国银河：3月A股行情有望持续回暖

　　3月A股行情有望持续回暖，建议以稳为主。3月底，进入年报及一季报披露期，行业景气度预期将是影响板块间相对表现的关键。3月配置的投资策略应当聚焦受益于有业绩预期+有政策利好预期板块里的低估值价值股+成长型价值股。建议战略性布局科技、上游原材料、电力等板块的价值股。

　　行业分析

　　天风证券：文生视频的GPT-3时刻已经到来

　　视频生成模型迎来技术突破，看好AI板块尤其是AI多模块的机会。Sora模型已具备一定的涌现能力，文生视频的GPT-3时刻已经到来。Sora模型可用于视频生成、图片生成、视频编辑、视频链接、视频前后拓展等，未来有望重塑影视、动画、自媒体等诸多视频生产行业。重点推荐：1）多模态：万兴科技、美图公司；2）办公软件：金山办公、彩讯股份；3）TO B：用友网络、金蝶国际、致远互联、鼎捷软件；4）金融、教育、医疗：科大讯飞、佳发教育、视源股份、恒生电子、新致软件；5）华为+海光算力产业链：景嘉微。

　　中信证券：步步为营，绿氢突破现曙光

　　绿氢在“双碳”目标推进过程中，重要性不断提升。随着绿氢项目建设和下游应用探索推进，产业链商业模式有望逐步确立。电解槽技术迭代和氢电耦合优化有望帮助绿氢降本。同时，绿色氢基燃料在远洋航运中的推广、氢冶金示范项目的落地，有望带动绿氢的新需求。绿氢市场快速发展，绿氢设备及新兴应用的需求扩张有望带来投资机会。

　　国信证券：电商大促有望进一步带动消费需求复苏

　　从打法来看，今年38电商大促，各平台活动整体时间较去年有所拉长，且活动玩法更加简便，折扣力度有所加大。电商大促有望进一步带动消费需求复苏。具体来看：1)黄金珠宝：金价上行预期下，有望继续提振加盟商及终端客户需求。同时，黄金产品设计感增强推动悦己需求提升。推荐：老凤祥、菜百股份、潮宏基、周大生、周大福等。2）跨境电商：海外消费需求及线上渗透率仍有提升空间，政策扶持推动行业持续扩容，企业通过自身数字化技术及产业资源赋能实现盈利持续优化。推荐：小商品城、安克创新、华凯易佰等。3）美容护理：具有强运营能力的国货龙头，有望通过内生外延打开成长天花板。推荐：福瑞达、珀莱雅、巨子生物、爱美客、科思股份等。4）线下零售：线下场景式消费业态迭代升级催化客流逐步回归，龙头企业积极应对消费趋势变化开展折扣零售等新业态转型，有望激活经营活力重回成长。推荐：重庆百货、名创优品、家家悦等。